유동성 할인(DLOM)

**유동성 할인(DLOM, Discount for Lack of Marketability)**은 주식시장에 상장되지 않아 즉시 매각·환금이 어려운 자산에 대해 그 불편함을 반영해 가치를 낮춰 산정하는 할인율입니다. 상장주식은 언제든 시장에서 팔 수 있지만, 비상장 중소기업 지분은 살 사람을 직접 찾아야 하고 거래까지 수개월이 걸리기도 합니다. 이 시간적·절차적 부담이 클수록 할인율이 높아지며, 통상 10~35% 범위 안에서 평가기관마다 다르게 산출합니다. 중소기업 M&A 실무에서는 매수자 측 회계사가 기업 가치평가 보고서에 유동성 할인을 적용해 인수가격 협상의 조정 근거로 제시하는 경우가 많습니다.