언아웃

**언아웃** (Earn-out)은 매각대금의 일부를 인수 완료 시점에 전액 지급하지 않고, 인수 후 일정 기간의 실적 달성 여부에 연동해 추후 지급하는 조건부 대금 지급 구조입니다. 매수자 입장에서는 인수 후 실적이 기대에 못 미칠 경우의 위험을 줄일 수 있고, 매도자 입장에서는 향후 실적이 좋을 경우 더 높은 대금을 받을 가능성이 생깁니다. 통상 매출액·영업이익 등 구체적인 재무 지표를 기준으로 지급 조건을 설계하며, 조건 설정 방식에 따라 양측 간 이견이 생기기 쉬운 항목입니다. 중소기업 M&A에서는 현재 실적과 미래 성장성 간 가치 평가 차이가 클 때 협상 타결 수단으로 자주 활용됩니다.