영구가치

**영구가치** (Terminal Value)는 DCF(현금흐름 할인법) 기업가치 평가에서, 세부 예측 기간이 끝난 시점 이후로 영구히 이어진다고 가정한 현금흐름을 현재가치로 환산한 금액입니다. 통상 5년 내외의 예측 기간 동안 연도별 현금흐름을 추정한 뒤, 그 이후 기간을 하나의 숫자로 압축해 반영하는 방식입니다. 영구가치는 DCF 산출 결과의 절반 이상을 차지하는 경우가 많아, 적용하는 성장률과 할인율에 따라 기업가치가 크게 달라집니다. 중소기업 M&A 실무에서는 매수자 측 회계법인이 영구가치 산정 시 사용한 가정을 꼼꼼히 검토하며, 이 수치가 최종 인수 가격 협상의 핵심 근거로 활용됩니다.