풀 래쳇(Full Ratchet) 전략: 주식 희석 방어 메커니즘

풀 래쳇(Full Ratchet) 전략은 주식 희석을 방어하는 메커니즘 중 하나로, 주로 벤처캐피탈 투자에서 사용됩니다. 이 조항은 기존 투자자들이 보유한 주식의 가치를 보호하기 위해 설정되며, 회사가 후속 투자 라운드에서 더 낮은 가격으로 주식을 발행할 경우 기존 투자자의 주식 가격을 조정합니다. 풀 래쳇 조항은 기존 투자자들의 주식 가치가 후속 투자 라운드의 가격에 맞춰 하락하지 않도록 보장하는 역할을 합니다.

풀 래쳇 전략의 핵심은 주식 가격의 하락으로 인한 기존 투자자의 손실을 최소화하는 데 있습니다. 후속 투자 라운드에서 주식이 더 낮은 가격으로 발행될 경우, 풀 래쳇 조항에 따라 기존 투자자들의 주식 가격은 새로운 낮은 가격으로 조정됩니다. 이는 기존 투자자들이 보유한 주식 수를 증가시켜, 주식 희석으로 인한 재정적 손실을 방지합니다.

풀 래쳇 전략의 이점은 다음과 같습니다.

1. 기존 투자자 보호: 새로운 투자 라운드에서 주식 가격이 하락할 경우 기존 투자자들의 손실을 보호합니다.

2. 재정적 안정성 제공: 투자자들에게 재정적 안정성을 제공하여, 투자의 위험성을 감소시킵니다.

3. 투자 유치 용이: 투자자들에게 보다 유리한 조건을 제공함으로써 투자 유치를 촉진합니다.

그러나 풀 래쳇 전략은 회사의 장기적인 관점에서 몇 가지 단점을 가질 수 있습니다. 이 조항은 새로운 투자자들에게 불리할 수 있으며, 회사의 주식 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 풀 래쳇 조항이 활성화될 경우, 회사 창업자 및 기타 주주들의 지분 가치가 크게 희석될 수 있습니다.

결론적으로, 풀 래쳇 전략은 벤처캐피탈 투자에서 기존 투자자를 보호하는 중요한 메커니즘입니다. 이 전략은 투자자들에게 주식 희석으로 인한 손실을 최소화하는 보호 장치를 제공하지만, 회사와 새로운 투자자들에게는 다양한 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서, 풀 래쳇 조항의 적용과 관리는 신중하게 고려되어야 합니다.