인수 및 매각 합병 분석 “호주 의약품 유통업체 Sigma Healthcare의 Chemist Warehouse Group의 인수 영향 및 분석

호주의 의약품 유통업체 시그마 헬스케어(Sigma Healthcare)는 비상장 의약품 판매 거대 기업 케미스트 웨어하우스 그룹(Chemist Warehouse Group)과 합병을 발표했습니다. 이번 합병으로 시장 가치 88억 호주 달러(약 57억 9천만 달러)의 새로운 기업이 탄생하게 됩니다. 이번 합병에서 케미스트 웨어하우스는 합병된 회사의 85.8%를 소유하게 되며, 시그마 계열 약국 1,000개와 케미스트 웨어하우스 매장 600개를 갖게 됩니다. 저렴한 가격과 대규모 매장으로 유명한 케미스트 웨어하우스는 기존에는 주식 시장 상장(IPO)을 검토했었지만, 시그마와의 합병을 통해 호주 증권거래소(ASX) 상장을 위한 새로운 길을 열게 되었습니다.

시그마 헬스케어는 이번 거래 자금 마련을 위해 4억 호주 달러를 조달하기 위해 주당 0.70호주 달러에 주식을 발행했습니다. 이 가격은 발표 전 주식 종가 가격보다 8.2% 할인된 가격입니다. 또한, 시그마는 기존 발행 주식의 54.1%에 해당하는 약 5억 7,260만 주를 발행할 예정입니다. 시그마는 ANZ 그룹과 내셔널 오스트레일리아 은행으로부터 10억 호주 달러 규모의 대출을 확보하여 이번 거래를 지원하고 케미스트 웨어하우스의 기존 부채를 상환할 예정입니다.

이번 합병은 호주 경쟁 및 소비자위원회(ACCC)의 승인과 시그마 주주 75%의 지지를 받아야 합니다. 합병 후 연간 약 6천만 호주 달러의 비용 절약 효과가 발생할 것으로 예상되며, 4년 후에 실현될 것으로 보입니다. 합병된 회사의 연간 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)은 시너지 효과를 고려하지 않을 때에도 4억 9,500만 호주 달러 이상에 달할 것으로 전망됩니다.

케미스트 웨어하우스 설립자 마리오 베로키(Mario Verrocchi)와 잭 갠스(Jack Gance)는 합병된 회사의 이사회에서 임원직을 맡을 예정이며, 주요 주주인 HMC Capital과 HMC Capital Partners Fund I는 합병에 대한 지지를 밝혔습니다. 시그마 이사회는 만장일치로 주주들에게 합병에 찬성하도록 권고했습니다.

장점

• 시장 확장 및 지배력: 이번 합병은 1,000개의 시그마 계열 약국과 600개의 케미스트 웨어하우스 매장을 통합하여 의약품 및 소매 부문에서 주요 기업을 형성합니다. 이 광범위한 네트워크는 지배적인 시장 지위를 확보하는 데 도움이 될 수 있습니다.
• 재무적 강화: 합병된 회사의 연간 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)은 4억 9,500만 호주 달러를 초과할 것으로 예상되어 재무 안정성과 성장 잠재력을 높일 것으로 보입니다.
• 비용 절약: 이번 합병은 4년 후 연간 약 6천만 호주 달러의 비용 절약 효과를 창출하여 운영 효율과 수익성을 개선할 것으로 예상됩니다.
• 전략적 성장 기회: 이번 합병은 두 회사 모두 시장 도달 범위를 확장하고 제품을 다양화하며 서로의 강점을 활용하여 전략적 성장을 위한 플랫폼을 제공할 것으로 보입니다.
• 주주 가치 향상: 시그마 이사회가 만장일치로 합병을 권장함에 따라, 합병된 회사의 장기적인 성장과 수익성을 반영하여 주주 가치를 높일 것으로 예상됩니다.

단점

• 규제상의 과제: 이번 거래는 점점 더 집중된 부문에서 거래 승인에 엄격해진 호주 경쟁 및 소비자위원회(ACCC)의 승인이 필요합니다. 향후 합병이 규제 장애물이나 제한 조치에 직면할 위험이 있습니다.
• 통합 위험: 두 대기업의 합병은 문화적 차이, 시스템 통합, 사업 전략 조율 등 통합위험을 종종 초래하곤합니다.
• 시장 경쟁 감소: 이번 합병은 소비자 시장내에서 시장 경쟁을 낮추어 소비자의 선택과 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 자금 조달로 인한 재무적 위험: 시그마의 자금 조달 전략에는 주식 가격 대폭 할인과 거래 자금을 위한 상당한 규모의 대출 포함되어 있습니다. 시장 상황이 변하거나 예상된 시너지 효과가 완전히 실현되지 않을 경우 재무적 위험이 발생할 수 있습니다.
• 주주 승인 의존성: 이번 합병은 시그마 주주 75%의 지지가 필요하며, 주요 주주들은 지지를 표명했지만 충분한 찬성 투표를 확보하지 못할 위험이 있습니다.

이번 합병은 호주 의약품 판매 업계에서 중요한 발전이며, 두 주요 기업이 합쳐져 상당한 시장 점유율을 가진 강력한 기업을 형성하게 됩니다. 또한 시장 선도와 재무적 이익을 위한 중요한 기회를 제공하지만 동시에 규제 승인, 통합 복잡성, 재무적 리스크와 관련된 잠재적인 문제도 제기합니다. 결과는 이러한 장단점을 성공적으로 극복하는 데 달려 있습니다.